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中金固收·信用】中国信用债评级调整周报20190

时间:2019-08-20 21:04来源:金融
)我国钾肥对外依存度较高,国内钾肥价格易受国际市场钾肥价格波动影响;()化肥经由铁路运输优惠价格的取消以及恢复征收增值税的政策提高了公司的经营成本;()受安全事故

  )我国钾肥对外依存度较高,国内钾肥价格易受国际市场钾肥价格波动影响;()化肥经由铁路运输优惠价格的取消以及恢复征收增值税的政策提高了公司的经营成本;()受安全事故、设备未达产、原材料价格上涨以及天然气供给的多重因素影响,年,公司在建项目转固导致计提折旧和利息费用化增加,且计提减值损失规模大,公司处于严重亏损状态;(年以来,公司发生安全事故,暴露出一定安全生产风险,未来公司将持续面临来自安全生产的压力;(

  精功集团有限公司:精功集团为自然人涉及控制的基建施工类企业,主业涉及钢结构、化纤、建筑建材、黄酒、装备制造和贸易等,旗下合并精功钢构、精工科技和会稽山三家A股上市公司。19年7月15日大公将公司主体评级由AA+下调至AA-,评级展望调至至负面,主要理由为,(1)公司自2019年1月以来流动性紧张:短期内需偿付的10亿元“18精功SCP003”和3亿元“18精功SCP004”无明确偿债来源。根据公司提供的截至2019年4月17日的企业信用报告,精功集团本部已存在合计82万元的欠息未结清,合计2.45亿元的未结清关注类贷款、关注类银行承兑汇票、关注类信用证和垫款;合计5.35亿元的已结清垫款,此外还包括已结清26笔关注类贷款、1笔关注类票据贴现和1笔关注类信用证;对外担保余额合计39.22亿元,其中不良和关注类余额为4.81亿元。(2)公司存在失去对子公司控制权的风险:2019年5月21日,公司发布公告称,由于精功集团融资纠纷及对外担保定融产品债务纠纷等,精功集团新增所持的浙商银行股份有限公司股权4.54亿股、绍兴银行股份有限公司股权2.88亿股、上海越信投资有限公司股权1350万股、上海上实金融服务控股股份有限公司股权5680万股、精工控股集团有限公司股权1.63亿股、浙江精功控股有限公司持有浙江中国轻纺城集团股份有限公司股权6370万股、精功科技股权1.42亿股和会稽山股权1.64亿股被法院冻结及轮候冻结。同时由于精功集团所持上市子公司长江精工钢结构(集团)股份有限公司、精功科技及会稽山股权质押比例均达到或接近100%。7月16日大公又将公司主体评级由AA-直接下调至C,理由为公司于2019年7月15日发布公告称,因流动资金紧张,截至2019年7月15日,精功集团未能按照约定筹措足额兑付资金,“18精功SCP003”未能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。

  安徽省外经建设(集团)有限公司:自然人实际控制的基建类企业,截至19年3月末自然人蒋庆德持有公司46%股份,外经公司工会并不参与公司经营管理,同意全权委托蒋庆德先生代为行使股东权利,蒋庆德合计持有公司36%的表决权为实际控制人。18年公司收入中建筑施工、酒店、超市、矿产和房地产开发分别占比44%、20%、8%、26%和1%。公司建筑施工业务以海外工程项目为主。19年7月15日东方金诚公告称,根据安徽外经发布的公告,安徽外经应于2019年7月15日支付“16皖经02”的29.21亿元回售本金和应付利息。截至7月15日,东方金诚仍未收到“16皖经02”偿付资金落实情况以及本息兑付凭证的回复,且公司近期已有3笔银行借款利息到期未能兑付,安徽外经偿债能力显著恶化。东方金诚预计安徽外经已不能足额偿还“16皖经02”回售本金和应付利息,信用评级委员会决定将安徽外经主体信用等级由BB下调至C,并将“16皖经01”、“16皖经02”和“16皖经03”信用等级由BB下调至C。联合资信19年7月18日公告称,根据2019年7月8日公司发布的公告,“16皖经02”回售金额29.21亿元,回售资金发放日为2019年7月15日,截至本公告日,联合资信未能获取公司关于“16皖经02”的回售资金落实情况及兑付凭证,经联合资信与公司沟通,公司未能按时兑付“16皖经02”回售资金,已构成实质性违约。联合资信将公司主体评级由BBB下调至C。

  新城控股集团股份有限公司:民营房地产开发商,项目主要位于长三角三四线城市。本周中诚信证评和联合资信维持其主体评级AAA,评级展望由稳定调整为列入信用评级观察名单。新城控股扩张比较激进,发布2018年年报后曾收到交易所问询函。

  本周有30项评级关注行动,其中江宁科学园新增对外担保较多,业务范围有限,所在区域财力规模不大;魏桥纺织近年来盈利和经营现金流产生能力有所弱化,19年上半年面临更大压力,此前还被联交所谴责违反上市规则可能对市场声誉造成影响;南糖股份新增借款较多,19年上半年归母净利预亏,连续亏损侵蚀净资产下目前已资不抵债。此外海航控股、安吉城开、无锡国联、滇池水务、中交地产高管变更,隆鑫控股因非经营性占用上市子公司资金受到行政监管措施,长园集团、洛娃实业因信披违规受到行政监管措施,南京新港所持全部南京高科股份、天房集团所持全部天房发展股份被冻结及轮候冻结,中交地产新增对外担保较多,杉杉集团、桐乡城建、镇江国投、威海产投合并范围(拟)变更,无锡国联、棕榈股份、温州高新、江北产投股权从属关系变更,洛娃实业发布破产重整公告,威海产投更名,青岛地铁施工项目发生事故,中城建续发债券违约,棕榈股份19年上半年归母净利预亏,广西交投涉诉,江北产投增资,高新草堂新增借款较多,宏图高科发布债券兑付风险提示。具体分析如下:

  海南航空控股股份有限公司:海航控股于2019年7月12日发布公告称:因工作调整原因,谢皓明先生不再担任公司法定代表人、董事长、董事以及董事会下属专门委员会成员职务。公司将按照法定程序,尽快完成新任董事长的选举工作。鉴于新任董事长的选举尚需经过相应的法定程序,根据法律、法规以及《公司章程》相关规定,由公司副董事长陈明先生代为履行法定代表人、董事长及董事会战略委员会召集人职责,直至公司选举产生新任法定代表人、董事长及董事会战略委员会召集人为止。新世纪对此表示关注。

  安吉县城西北开发有限公司:安吉经济开发区西北城区城市基础设施和美丽乡村建设的投融资主体,18年安吉经开区实现一般预算收入9亿元。2019年7月12日,公司发布公告称:依据2019年5月27日安吉县城西北开发有限公司印发的《通知,因机构调整和工作需要,经领导会议研究决定,对安吉县城西北开发有限公司董监高成员作出如下调整,原任职务自行免去:潘司方同志任法人兼总经理兼董事长、程永文同志任公司董事、戴先平同志任公司董事、朱强洪同志任公司监事、张云同志任公司监事、卢斌同志任公司监事、杨征同志任公司监事、潘亦雯同志任公司监事。上述变更事项公司已履行工商变更手续,于2019年7月4日于当地市场监督管理局完成备案登记,符合公司章程及有关法律法规规定。公司各项业务经营情况正常,此次公司董监高成员变动属公司正常的调整,未对公司的日常管理、生产经营及偿债能力产生不利影响。上述董监高成员变动后,公司治理结构符合《公司法》等相关法律法规和公司章程的规定。联合资信对此表示关注。公司所在区域财力不佳,业务范围有限。

  隆鑫控股有限公司:民企,主业覆盖发动机、摩托车、发电机组、汽车销售及售后服务、再生资源业务等领域,下属隆鑫通用、齐合环保、丰华股份等多家境内外上市公司。2019年7月11日,丰华股份发布公告称因:2018年3月,丰华股份购买厦门国际信托有限公司发行的信托产品,认购新兆投资发行的非公开债务融资凭证,认购金额为8亿元。新兆投资为隆鑫控股控制的公司,资金最终提供给隆鑫控股及关联方使用。隆鑫控股公开承诺于2019年6月23日之前归还占用资金,但截至目前,隆鑫控股尚未履行该承诺。上海证监局决定对隆鑫控股出具行政监管措施决定书。新世纪对此表示关注。此前公司因非经营性占用上市子公司资金被新世纪列入负面评级观察名单。

  南京新港开发总公司:南京经开区基建及国资运营主体,南京经开区18年实现一般预算收入2亿元、本级一般预算支出25.5亿元。根据公司2019年7月10日发布的公告,针对昆仑信托杏限责任公司与南京燕子矶保障房开发有限公司、南京新港开发总公司、南京建工产业集团有限公司金融借款合同纠纷一案,公司所持有的南京高科4.29亿股无限售流通股被江苏省南京市中级人民法院执行轮候冻结,冻结起始日为2019年7月9日,冻结期限为三年,自转为正式冻结之日起计算。截至目前,公司持有的南京高科股份总数4.29亿股已全部被司法冻结及轮候冻结。公司公告称公司正在积极协调处理相关事项,南京市政府已就公司担保事项进行积极协调处理。联合资信、联合信用和东方金诚分别对此表示关注。

  长园集团股份有限公司:上交所上市公司,无控股股东和实际控制人,主业涉及电动汽车及其他功能材料、智能工厂装备及智能电网设备三大板块。根据公司于2019年7月5日发布的公告,公司于2019年7月4日收到深圳证监局决定书,根据有关规定,深圳证监局对长园集团进行了专项检查。针对检查发现的长园集团有关信息披露违法事项,深圳证监局已立案调查。此外,长园集团还存在以下问题:1、子公司相关关联交易事项未履行信息披露义务;2、未及时核算并反映税收优惠返还资金被占用情况;3、收入确认政策变更未披露,且相关临时公告披露内容不准确;4、重大会计差错未追溯调整。长园集团未对关联交易、会计政策变更履行信息披露义务,未及时核算并反映税收优惠返还资金被占用情况,重大会计差错未进行追溯调整影响相关年度财务信息披露的准确性,有关临时公告披露内容不准确,违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第三十条、第四十八条的规定。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,深圳证监局决定对长园集团采取责令改正的行政监管措施,长园集团应对照上述问题按要求采取有效措施进行改正,于收到决定书之日起30日内向深圳证监局提交书面整改报告。长园集团原董事长许晓文、原总裁鲁尔兵、原董事会秘书倪昭华、原财务负责人黄永维、现任董事长吴启权、原总裁许兰杭、原董事会秘书高飞,对上述相关问题负有主要责任。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十八条、第五十九条的规定,深圳证监局决定对上述相关人员采取出具警示函的行政监管措施。长园集团时任监事会主席兼长园和鹰智能科技有限公司副总裁、财务总监史忻,对上述相关问题负有直接责任。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,深圳证监局决定对史忻采取出具警示函的行政监管措施,中证鹏元对此表示关注。

  南京江宁科学园发展有限公司:南京江宁科学园唯一基建主体,股东为江宁国资。江宁区17年实现一般预算收入5亿元、一般预算支出213.4亿元。江宁科学园17年实现一般预算收入27.2亿元、一般预算支出14.4亿元。公司于2019年7月4日发布公告称,2018年末,江宁科学园经审计的合并口径净资产为104.77亿元;截至2019年7月4日,累计对外担保余额为74.10亿元,累计对外担保余额占2018年末合并口径净资产比重为70.73%。根据江宁科学园公布的对外担保明细,被担保企业包括南京江宁经济技术开发总公司、南京未来科技城经济发展有限公司、南京江宁(大学)科教创新园有限公司和南京牛首山文化旅游集团有限公司等13家企业,集中在南京市。截至2018年末,江宁科学园经审计合并口径总资产为304.45亿元,净资产为90.79亿元,资产负债率为65.59%。2018年,江宁科学园实现营业收入15.42亿元,利润总额1.08亿元。大公对此表示关注。公司业务范围有限,所在区域财力规模不大。

  杉杉集团有限公司:民营企业,主业包括服装、贸易、科技、城市综合体和其他等5大板块。公司于2019年7月11日发布了公告称,2019年7月10日,杉杉集团将其持有的商业集团28%股权和宁波星通创富股权投资合伙企业(有限合伙)(公司持有该有限合伙企业40%股权)持有的商业集团72%股权,合计转让100%股权,以29亿元人民币的股权转让对价,转让给VipshopInternational Holdings Limited(中文名称:唯品会控股有限公司)。目前上述股权交易已完成,工商变更登记已完成,公司将在7月底前收到全额股权交易对价。本次股权转让后,杉杉集团将不再持有商业集团的股权,其他关联方也不再持有商业集团的股权,本次股权交易对方与杉杉集团不存在关联关系,不涉及关联交易。根据该公告,本次转让后,商业集团不再纳入杉杉集团合并报表范围,从而导致公司合并报表少数股东权益减少62亿元,归属于母公司所有者权益增加4.19亿元,合计减少杉杉集团合并报表净资产9.43亿元,占2018年末杉杉集团经审计净资产总额的4.99%左右。杉杉集团承诺上述公司股权转让属于公司正常的战略规划调整,并按照市场公允价值进行标的资产估值和转让。同时,上述公司合并范围的减少及股权转让导致公司的主要业务结构发生重大变化,但不会对公司主营业务经营、财务状况及偿偾能力产生重大影响。新世纪对此表示关注。近年来公司信用资质有所恶化,关联方内部控制方面也存在一定问题。

  桐乡市城市建设投资有限公司:嘉兴市下辖县级桐乡市平台,主业涉及水务、石油天然气、土地一级开发、公交运输等。18年桐乡市实现一般预算收入4亿元、一般预算支出73.3亿元。2019年7月8日,公司发布公告称,2019年7月5日,桐乡市人民政府国有资产监督管理办公室下发了文件,将金凤凰集团、工业发展及乌镇实业3家公司100%股权无偿划转给公司。上述金凤凰集团等3家公司成为公司全资子公司,目前相关工商变更手续正在办理中。根据公告,金凤凰集团等3家公司2018年末总资产合计、所有者权益合计、营业总收入合计及净利润合计分别占公司经审计的2018年末相关指标比例的98.16%、98.27%、156.99%和160.29%。公告亦称,本次交易对手方为桐乡市人民政府国有资产监督管理办公室,与公司同受桐乡市人民政府最终实际控制;本次划转不涉及债权债务转移;上述交易中不存在可能妨碍权属转移的其他情形。上述重大资产重组完成后,公司资产规模将进一步上升,营业收入将大幅增长。中诚信国际对此表示关注。上述事项尚在进行。

  无锡市国联发展(集团)有限公司:无锡市重要的国资平台,主业涉及环保、金融、热力发电、纺织、物流等。18年无锡市实现一般预算收入3亿元、一般预算支出1056亿元。(1)2019年7月10日,公司发布公告披露,根据批复,无锡市国资委将其持有的国联集团30%股权无偿划转至国发资本,此次股权划转完成后,无锡市国资委仍为公司控股股东和实际控制人,持股比例为70%;国发资本持股比例为30%。公司类型相应由国有独资公司变更为有限责任公司,相关工商变更事项已于2019年7月8日完成。(2)公司分别于2019年7月3日、2019年7月4日召开无锡市国联发展(集团)有限公司2019年第一次股东会及无锡市国联发展(集团)有限公司2019年第一次职工代表大会,选举华伟荣、徐国伟、葛颂平、王光丽为公司董事,王建军为职工代表董事,朱昱安、戴芸、蔡俊锋为监事,张恒、李建康为职工代表监事。公司董事及监事均未发生改变。截至公告发布日,公司已完成上述事项的工商变更登记手续,同时公司章程已根据以上变更内容进行了修正,修正后的公司章程已完成公司备案手续并取得了新营业执照。公司已通过股东会决议,对公司章程中的股东、经营范围、公司类型及董监事权利义务完成了修订。同时,公告还称:“上述股东、公司类型变更及选举董事、监事事项对国联集团正常生产经营、财务状况和偿债能力不会产生不利影响。”中诚信国际对此表示关注。

  昆明滇池水务股份有限公司:H股上市公司。根据公司于2019年7月10日发布的公告,郭玉梅女士于2019年7月10日辞去公司总经理职务。郭女士辞任公司总经理后,将继续担任公司执行董事及董事长。董事会于2019年7月10日召开会议并通过决议,委任陈昌勇先生为公司总经理。中证鹏元对此关注。

  洛娃科技实业集团有限公司:民营企业。(1)近日,洛娃集团发布公告称,于2019年7月10日赴北京证监局领取了决定书,北京证监局对洛娃集团、胡克勤和赵静文的行政监管措施决定书提及:洛娃集团未按规定披露2018年年度报告,存在破产事项未披露和披露不及时情况,未披露主要资产被查封、扣押或冻结事项,未披露主体、债券信用评级发生变化事项。针对上述问题,北京证监局决定对洛娃集团、胡克勤和赵静文采取责令改正的行政监管措施。(2)交易商协会于近期发布自律处分信息(2019年第7次自律处分会议审议决定),指出洛娃集团作为债务融资工具发行人,存在违反银行间市场相关自律管理规则的行为:“17洛娃科技CP001”和“18洛娃科技MTN001”募集说明书中受限资产信息披露不完整,未按照要求履行相关债券持有人会议决议答复义务,未按期披露2018年年度报告、审计报告及2019年第一季度财务报表,2017年年度报告中关于受限资产及生产性生物资产等信息披露不完整,未及时披露2017年度报告更正情况,未能按照相关要求及时、完整提交协会自律调查所需书面材料。针对上述情况,交易商协会给予洛娃集团、胡克勤和赵静文公开谴责处分,暂停债务融资工具市场相关业务,责令进行全面深入整改。(3)2019年7月17日,洛娃集团发布关于破产重整的公告,洛娃集团及其子公司北京洛娃日化有限公司和北京双娃乳业有限公司破产重整案件已通过竞争方式指定北京市炜衡律师事务所为管理人,相关债权申报工作开始进行。联合资信评估有限公司将密切关注洛娃集团经营情况、破产重整事项进展及后续偿偾解决方案等相关事项,联合资信对此关注。

  镇江国有投资控股集团有限公司:国有企业。2019年7月15日镇江国投发布的公告称,经镇江市国资委批复同意,镇江国投将转让下属全资子公司太白集团100%股权,受让方为金浦投资,太白集团股权对应评估值为31亿元,镇江国投将以上信息在镇江公共资源交易中心官方服务平台上发布。2019年7月11日,镇江国投与金浦投资签订了《国有企业股权转让合同书》,尚未完成工商变更登记,大公对此关注。截至2019年3月末,镇国投净资产总额241亿元,总资产563亿元,本次划转的资产占比很低。

  天津市房地产发展(集团)股份有限公司:国有企业。公司控股股东天房集团下属子公司天津市团泊湖投资发展有限公司出现贷款逾期问题,天房集团作为上述公司的担保人,所持有天房发展全部股份,共5亿股股份被司法冻结,占天房发展总股本比例13.53%。所冻结天房集团持有股份中,1.09亿股为已质押无限售流通股,冻结起始日为2019年7月8日,冻结终止日为2022年7月7日;剩余4062.25万股股份为未质押无限售流通股,涉及一次轮候冻结,冻结期限为三年,自转为正式冻结之日起计算,当前已累计轮候冻结股份4062.25万股,大公对此关注。

  天津市房地产信托集团有限公司:国有企业。天房发展于2019年7月9日发布公告,其于2019年7月8日收到相关监管部门通知,因控股股东天房集团下属子公司天津市团泊湖投资发展有限公司出现贷款逾期问题,天房集团作为上述公司的担保人,所持有天房发展全部股份共5亿股股份被司法冻结,占天房发展总股本比例13.53%。所冻结天房集团持有股份中,1.09亿股为已质押无限售流通股,冻结起始日为2019年7月8日,冻结终止日为2022年7月7日;剩余4062.25万股股份为未质押无限售流通股,涉及一次轮候冻结,冻结期限为三年,自转为正式冻结之日起计算,当前已累计轮候冻结股份4062.25万股,大公对此关注。

  中交地产股份有限公司:央企中交集团下属子公司,直接控股股东为中交房地产集团有限公司。(1)根据2019年7月5日公司发布的公告,截至2019年6月末,公司累计担保金额为47亿元,当年累计新增担保金额为22.88亿元,公司2018年末净资产为42.30亿元,截至2019年6月末,当年累计新增担保金额占公司2018年末净资产的54.09%。新增担保均是为公司的控股子公司或参股公司提供的担保。(2)根据2019年7月11日公司发布的公告,公司董事会于2019年7月9日收到公司董事兼总裁耿忠强先生的书面辞职报告,由于工作变动原因,耿忠强先生申请辞去公司董事、董事会提名委员会委员、总裁职务。耿忠强先生关于辞去总裁职务的申请于公司董事会收到辞职报告之日起生效。为确保公司生产经营活动的正常进行,在新任董事正式到任前,耿忠强先生将继续履行在董事会所担任职务的职责。耿忠强先生关于辞去董事及董事会提名委员会委员的辞职申请将自新任董事正式到任后生效。上述辞职申请生效后,耿忠强先生将不再担任公司任何职务。联合信用对此关注。公司股东背景较强,货币资金比较充裕。

  威海产业投资集团有限公司:威海市国有资产经营主体,2019年7月10日,公司发布公告称,根据威海市国资委下发通知,决定对公司名称进行变更并进行资产优化调整。根据通知要求,公司名称拟由威海市国有资本运营有限公司变更为威海产业投资集团有限公司;公司以2019年7月1日为划转基准日,将原合并范围内子公司威海港集团有限公司、威海国际机场集团有限公司、威海刘公岛实业发展有限公司、威海海景花园大酒店有限公司、威海齐东城市品牌运营有限公司、威海齐东帆船游艇俱乐部有限公司无偿划出;公司将持有的山东铁路投资控股集团有限公司国有股权、威海滨海新城建设投资股份有限公司国有股权、威海东部滨海新城建设咨询院国有股权无偿划出;公司将持有的74万亩海域使用权、持有的位于威海市连林岛路9号的房产无偿划出。本次拟划出的子公司的资产总额、净资产、营业收入和利润总额分别为115.4亿元、30.32亿元、20.84亿元和-962.83万元;本次拟划出的参股公司国有股权、海域使用权和房产的账面价值共计28.32亿元,该部分资产2018年共实现投资收益426.7万元,计提折旧摊销共计1.59亿。(2)根据通知要求,威海市国资委以2019年7月1日为基准日,将以下资产无偿注入公司:威海热电集团有限公司吸收合并威海第二热电集团有限公司后,威海市国资委将持有的威海热电集团有限公司75%的股份无偿划入公司;威海市水务集团有限公司控股合并威海市水利建设投资有限责任公司后整体无偿划入公司;威海盐业公司无偿划入公司。本次资产整合划入的资产总计为179.87亿元,净资产总计为74.24亿元,营业收入总计为32.91亿元,利润总额总计为-3.41亿元(不含政府补贴)。由于本次资产优化调整构成重大资产重组,触发公司存续的公司债券、债务融资工具及债权融资计划持有人会议召开条件,并触发债务融资工具的投资者保护条款,公司尚未办理相关划转资产的工商变更及交接手续。公司将配合存续公司债券、债务融资工具及债权融资计划的主承销商召集债券持有人召开持有人会议,商议债权保护有关事宜。经债券持有人会议同意后再进行相关资产划转的工商变更及交接事宜,中诚信证评和联合资信分别由此关注。从此次重组规划来看,划入资产的公益属性相对较强,且从资产、净资产和收入方面来看,规模更大,整体对公司有利,但是此次重组尚存在不确定性。

  青岛地铁集团有限公司:青岛市地铁建设和运营年主体,青岛市18年一般预算收入为9亿元,支出为1561.23亿元。2019年5月27日,由中铁十二局施工的青岛地铁4号线沙子口静沙区间施工段发生坍塌,造成5名施工工人遇难。2019年7月4日,青岛地铁1号线胜利桥站施工围挡处发生塌陷,直径约10米,造成1名地面施工人员遇难。中诚信国际对此表示关注。本次事项尚无更多细节披露,后续持续关注此事件可能对公司带来的影响。

  中国城市建设控股集团有限公司:联合资信关注到,19年7月15日中城建中国货币网发布公告称,“15中城建MTN001”应于2019年7月14日付息,恰逢节假日,顺延至7月15日。截至付息日日终,中城建未能按照约定筹措足额付息资金,“15中城建MTN001”不能按期足额支付利息。“15中城建MTN001”于2015年7月13日发行,发行金额为18亿元,期限为5年。2019年7月15日,中城建仍未能足额支付“15中城建MTN001”利息,已构成实质性违约。公司此前已有多支债券发生实质性违约。

  南宁糖业股份有限公司:国有上市公司,截至18年9月末控股股东南宁振宁资产经营有限责任公司持有其20%股份,其中50%已质押,南宁振宁资管由南宁市国资委全资持有,19年公司控股股东变更为广西农投集团。东方金诚关注到,(1)南宁糖业于2019年7月6日发布了公告称,截至2019年6月30日,公司借款余额为54.76亿元,当年累计新增借款金额10.49亿元,当年累计新增借款超过上年末净资产2761.16%。上半年公司食糖销售量小,现金回笼少,且每年上半年是榨季集中支付甘蔗款时期,资金需求量大。公司新增借款主要是向银行取得的流动资金贷款,主要用于集中支付2018/2019年榨季甘蔗款。(2)南宁糖业于2019年7月13日发布了公告称,因受2019年半年度主要产品机制糖市场价格持续低迷、甘蔗收购价格比较高,糖价与蔗价倒挂影响,公司机制糖销售负毛利。因糖价跌破制糖成本价及双高基地种植成本过高,公司计提了库存机制糖和消耗性生物资产的存货跌价准备。公司预计2019年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损4.8亿元-5.3亿元,比上年同期亏损增加-3.24%至6.84%。公司连续亏损侵蚀净资产,目前已资不抵债。另外12南糖债将于19年9月到期,当前余额0.3778亿元,提醒投资者关注兑付情况。

  棕榈生态城镇发展股份有限公司:原为民营中小板上市公司,主要经营园林工程施工、园林景观设计、苗木种植以及销售等业务。根据公司5月14日的公告,股东吴桂昌与林从孝于19年3月27日分别与公司第一大股东河南省豫资保障房管理运营有限公司签署了《表决权委托协议》,吴桂昌将其持有的公司股份123,793,991股(约占上市公司总股本的32%)对应的表决权全部不可撤销地委托给豫资保障房行使,林从孝将其持有的公司股份36,567,374股(约占上市公司总股本的2.46%)对应的表决权全部不可撤销地委托豫资保障房行使。股东吴桂昌、林从孝与河南省豫资保障房管理运营有限公司签署的《表决权委托协议》已生效,河南省豫资保障房管理运营有限公司在上市公司中拥有表决权的股份数量合计为355,092,783股,约占上市公司总股本的23.88%,成为上市公司的控股股东,河南省财政厅成为上市公司实际控制人。中证鹏元关注到,该公司于2019年7月14日发布的半年度业绩预告显示,2019年上半年度公司初步核算的归属于上市公司股东的净利润为-1.5亿元至-2亿元,上年同期为1.07亿元。上述业绩预报为由公司财务部门初步估算,未经注册会计师预审计。预计棕榈股份2019年上半年度归属于上市公司股东的净利润为亏损,主要原因是:(1)报告期内,受整体经济环境、行业发展形势等因素影响,传统生态环境业务(包括工程及设计业务)订单实施进度放缓,以致营业收入较上年同期下降较为明显;(2)由于融资成本提高,公司的财务费用较上年同期有一定上升;(3)上年同期确认了生态城镇业务相关投资收益,本期无相应业务。新股东对公司的支持力度尚有待观察。

  广西交通投资集团有限公司:国有独资公司,广西高速公路运营主体。2019年7月15日公司发布公告称,下属广西铁路投资集团有限公司子公司涉及四起诉讼(仲裁)案件,涉案金额均超过5000万元,合计34亿元。截至2019年3月31日,广西交投合并口径净资产为1231.75亿元,涉案金额总额占净资产规模的1.25%。大公对此表示关注。

  温州高新技术产业开发区投资建设开发有限公司:浙江省温州市龙湾区最重要的城市基础设施建设投融资主体,原由温州市高新区财政局和龙湾区财政局分别持股51%和49%,高新区财政局控股。龙湾区是温州市四大主城区之一,18年一般预算收入27亿元、支出125.47亿元。公司2019年7月4日发布的公告称,根据通知,公司整体划入温州高新技术产业开发区国有控股集团有限公司名下,公司控股股东由温州高新技术产业开发区财政局变更为温州高新技术产业开发区国控集团,国控集团控股股东为温州高新技术产业开发区财政局,实际控制人不变。公司已于2019年6月27日完成工商变更。中证鹏元对此表示关注。

  南京江北新区产业投资集团有限公司:主要从事南京市江北区的基础设施建设和土地开发业务。江北新区为国家级新区,18年一般公共预算收入61亿元、支出97.68亿元。公司于2019年7月10日发布公告称,江北产投于2019年6月28日召开股东会,会议同意江北产投增加注册资本3亿元,由股东南京扬子国资投资集团有限责任公司(“扬子国资”)认缴全部增资部分;同时,会议同意扬子国资将持有的江北产投1.47亿元的股权无偿划转给股东南京高新技术产业开发区管理委员会。截至本公告出具日,江北产投已完成工商变更登记,注册资本由54.25亿元变更为57.25亿元,其中扬子国资持有江北产投29.2亿元,持股比例为51%;高新区管委会持有28.05亿元,持股比例为49%。江北产投控股股东仍为扬子国资,实际控制人仍为南京市江北新区管理委员会。大公对此表示关注。

  魏桥纺织股份有限公司:港股上市公司,山东魏桥创业集团下属,主要从事棉纱、坯布和牛仔布业务,兼营热电生产和销售。公司于2019年7月8日发布公告称,魏桥纺织截至2019年6月30日止六个月的中期业绩将显著低于2018年同期,主要原因是尽管2019年上半年魏桥纺织电力业务维持了稳定运营,但受贸易保护主义升温等不利因素的影响,全球经济增速乏力,市场消费减弱,致使中国棉纺织品市场需求疲软,整个纺织行业承压,从而对魏桥纺织的毛利及毛利率产生负面影响;及2019年上半年魏桥纺织继续改善员工待遇,进一步上调员工工资,从而导致员工成本较上年同期有所增长。因魏桥纺织仍在落实截至2019年6月30日止六个月之未经审核中期业绩,故尚未能确定盈利下降数字。大公对此表示关注。公司过去几年盈利和经营现金流产生能力有所弱化,19年上半年面临更大压力,此前还被联交所谴责违反上市规则可能对市场声誉造成影响。

  南京高科股份有限公司:国有控股上市公司。本次联合资信关注公司如下事项:根据公司2019年7月10日发布的公告,公司于2019年7月9日收到上海证券交易所转发的通知,获悉公司控股股东南京新港所持有的公司29亿股无限售流通股被江苏哲南京市中级人民法院轮候冻结,冻结起始日为2019年7月9日,冻结期限为三年,自转为正式冻结之日起计算。南京新港持有公司的股份总数为4.29亿股,占公司总股本比例为34.74%,截至目前其累计被司法冻结及轮候冻结股份数量为4.29亿股,占其持股总数的100%,占公司总股本的34.74%。控股股东的股份冻结事项对公司自身经营可能影响有限,不过后续仍需保持关注。

  西安高新区草堂科技产业基地发展有限公司:西安高新区开发主体之一,整体规模较小,除了代建项目之外,主要建设科技产业基地。高新区18年一般财政预算收入为37亿元,支出为88.53亿元。本次中诚信国际关注公司如下事项:2019年7月12日,公司发布了公告称,截至2018年末,公司净资产为40.28亿元,借款余额为40.52亿元;截至2019年6月末,公司的借款余额为54.84亿元,累计新增借款占2018年末净资产的比例为35.54%。同时,公告称:“本年度新增借款主要用于补充公司营运资金和偿还到期的有息债务,属于公司正常经营需要,在一定程度上保障了公司业务的正常运营和稳健发展,不会对公司偿债能力带来影响”。

  江苏宏图高科技股份有限公司:民营上市公司。本次中诚信国际关注公司如下事项:近日,公司发布特别风险提示公告称,“16宏图高科MTN001”和“17宏图高科MTN001”分别应于2019年7月22日和2019年7月24日兑付,由于流动资金不足,债券本息存在兑付风险。此前公司的存续债券中“15宏图MTN001”和“18宏图高科SCP002”已到期但均未兑付。

  本周有7项正面评级行动,其中新天绿能、珠海华发、北京城建、中材水泥、临港建设股东支持较好且自身信用资质改善,新黄浦实业杠杆水平和流动性压力可控,湖北铁建平台地位及外部支持较好。具体分析如下:

  新天绿色能源股份有限公司:国有控股的H股上市公司,直接控股股东为河北建投集团,中诚信国际将其主体评级由AA+上调至AAA,评级展望由正面调整至稳定。主要理由是:(1)政策支持以及区域优势。2018年以来,国家继续推进能源结构调整,提高天然气消费比重和风电等可再生能源比重,同时,对各省区清洁能源消纳目标做出规定,为公司在建天然气以及风电项目的建设提供了一定政策性支持。(2)装机规模持续扩大,机组利用效率保持增长。2019年以来,区域用电需求继续保持增长态势,同时电量消纳情况的进一步好转,预计2019年公司风电机组利用效率仍将保持在较好水平。(3)天然气业务稳定发展,销售规模大幅提升。公司天然气业务市场份额占河北省的三分之一,具有一定垄断优势。未来随着京津冀大气治理力度的不断加强,河北省“煤改气”将持续推进,新增的用气需求或将推动公司2019年天然气销售业务保持较快增长。(4)在建项目稳步推进。截至2018年末,公司累计取得国家核准计划容量为33万千瓦,未来随着在建、拟建项目的不断推进,公司装机容量及发电能力将进一步提升。(5)收入规模大幅提升。受益于售电量以及售气量的大幅增长,公司收入规模亦保持快速增长态势,2018年及2019年1~3月分别为99.92亿元和42.80亿元,分别同比大幅增长41.31%和39.46%。未来持续增长的下游需求或将推动公司收入规模进一步提升。(6)融资渠道畅通。公司与金融机构保持良好合作关系,截至2018年末,公司共获得各银行综合授信额度632.21亿元,其中未使用额度409.23亿元,良好的银企关系为公司经营性资金需求提供了有力支持。同时,公司作为港交所上市公司(股票代码),拥有较为通畅的权益融资渠道。此外,公司还在不断推进A股发行进展,融资渠道将进一步多元化。不过公司目前仍然处于投资期,每年投资现金流净流出近40亿元,债务负担较重。

  珠海华发实业股份有限公司:国有控股上市公司,主要从事房地产开发,中诚信国际将其主体评级由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定。主要理由是:(1)持续获取股东支持。华发集团为珠海市国资委重要的下属公司,承担了大部分珠海市综合城市运营和基础设施建设等建设职能,公司作为旗下房地产开发运营的唯一主体,在项目获取、融资和政府协调等方面持续获得股东有力支持。(2)2018年销售业绩快速提升。2018年,得益于全国化布局的加快,珠海区域外市场销售贡献增长较快,公司整体销售业绩快速提升,当期实现签约销售金额00亿元,同比增长87.64%,签约销售面积194.87万平方米,同比增长45.69%。当期各城市销售贡献更加多元化,珠海以外城市的签约销售额占比提升至78.63%,抵御单一城市市场波动风险的能力进一步增强。(3)公司继续保持较大的拿地力度,区域布局进一步丰富。2018年,公司继续保持较大的拿地力度,当期新进入北京、杭州、鄂州、青岛等多个城市,新增土地储备权益建筑面积285.43万平方米,同比增长3.87%。(4)优质且充裕的土地储备资源。截至2018年末,公司在建面积为1004.23万平方米,土地储备规划计容建筑面积为750.04万平方米,珠海、武汉、沈阳、大连、青岛、广州、北京、杭州等国内主要一、二线城市的土地储备面积合计占总体储备的比重达到62.77%,项目储备充足且区域布局良好。(5)2018年盈利规模增长较快。得益于房地产开发项目结转情况良好,2018年公司营业总收入同比增长18.99%至236.99亿元,加之非并表合作项目结转贡献的投资收益,净利润同比增长35.11%至24.02亿元。2019年3月末,公司预收账款规模已达420.19亿元,为后续业绩结转奠定良好基础。(6)畅通的融资渠道。公司与银行等金融机构保持良好的合作关系,并具备畅通的直接融资渠道,公司有息债务主要来自于银行、公开市场债券等,截至2019年3月末,公司获得银行授信额度1305.70亿元,未使用的授信额度为751.35亿元。此外,公司作为上市公司,股权融资渠道畅通。

  北京城建投资发展股份有限公司:国有控股上市公司,主要从事房地产开发业务,联合资信将其主体评级由AA+上调至AAA,评级展望维持稳定。(1)公司是北京市国资委下属城建集团的重要子公司,在资金、项目等方面能够得到控股股东的大力支持。(2)公司拥有较多棚改和一级开发项目,未来有望提供较多土地补充;同时拥有一定规模股权投资,投资收益对利润形成补充。(3)跟踪期内,公司在建面积及待售面规模均较大,且主要位于一二线城市,能够满足公司未来2-3年项目开发及销售的需要。(4)公司依托上市公司优势,综合利用多种融资方式,融资成本低。

  上海新黄浦实业集团股份有限公司:民营上市公司,股权稳定性偏弱。新世纪维持其主体评级AA,评级展望由负面调整至稳定。(1)杠杆经营水平较低。2018年,新黄浦资产负债率有所上升,但杠杆经营水平在同行业中仍处于较低水平,有一定的财务弹性。(2)现金类资产较为充裕。2018年,新黄浦转让资产股权获得65亿元银行承兑汇票,现金类资产较充裕,可为债务的偿还提供补充保障。(3)未来收入有一定保障。2018年以来公司房地产合同销售情况较好,新开工项目增加且新增上海地区储备项目,未来收入有一定保障。公司规模仍然有限,控制权不稳定。

  中材水泥有限责任公司:央企水泥企业,中诚信国际将公司主体评级由AA上调至AA+,评级展望维持稳定。主要原因如下:(1)在区域水泥市场具有较强的竞争力,水泥销售价格逐年提升。目前公司在其重点布局的湖南长株潭、广东粤西、安徽巢湖和陕西汉中四大片区已经形成了一定的影响力,2019年3月末水泥年产能达2500万吨,同时对水泥窑协同处置的布局将进一步增强公司竞争实力。此外,随着水泥行业景气度的不断回升,2018年公司水泥销售均价同比增长18%至335元/吨,2019年一季度进一步增至367元/吨。(2)成本控制能力较强,能耗及污染物排放控制指标处于行业领先水平。公司从原料和技术上对成本进行控制,同时注重加强资源节约与综合利用,生产线全部为新型T法水泥生产线,且国内生产线均配备余热发电系统,成本控制能力较强。此外,公司生产能耗不断降低,氮氧化物等污染物排放浓度皆低于国家要求标准。(3)收入及利润水平明显提高。2018年,受益于水泥行业景气度回升带动水泥销售价格上涨影响,公司收入规模扩大,净利润水平亦大幅提升,2018年营业总收入和净利润分别达到91.30亿元和16.86亿元,同比分别增长27.65%和123.46%。2019年一季度,公司营业总收入为19.63亿元,继续保持增长态势。(4)资本结构不断优化,备用流动性充足。受益于经营利润积累,近年来公司权益规模稳步增长,同时债务规模逐年下降,资本结构稳健并不断优化,截至2019年3月末资产负愦率及总资本化比率分别降至46.65%和23.00%。此外,截至2019年3月末,公司合计获得银行授信额度54.01亿元,其中40.04亿元尚未使用,备用流动性充足。

  天津临港建设开发有限公司:天津临港经济区城投平台,18年临港经济区并入天津港保税区,公司由天津临港投资控股有限公司持股93%,实际控制人为滨海新区国资委。18年公司收入中滩涂开发和港务费占比分别为80%和18%。原临港区17年一般预算收入仅7.3亿元、支出16.17亿元,现保税区17年一般预算收入77.48亿元、支出89.25亿元。中诚信国际将公司主体评级由AA上调至AA+,主要理由包括,(1)区域的合并为公司业务稳定发展带来保障。天津港保税区地理位置优越,交通便捷,在海关、税收及外汇等方面享有优惠政策。2018年,临港经济区和天津港保税区合并,两区优势互补、协同发展,为公司业务开展提供良好外部环境。(2)合并后新区域及股东对公司支持显著增强。2019年1-6月,公司已获得20亿元土地储备专项债资金和10.42亿元补贴资金。此外,公司预计将获得来自股东不低于10亿元增资款。(3)公司作为临港控股业务核心,地位不断强化。作为临港控股下属最重要的子公司,公司承担原临港经济区滩涂开发、市政建设和港口运营等业务,对于沿海区域发展具有重要作用,地位突出。(4)临港控股对公司财务支持更加明晰。临港控股对公司财务管理工作实施集中管控的模式,以临港控股财务管理中心为管控主体,对公司的财务工作统筹安排,对资金安排统一管理,全面负贵临港控股的融资工作,并对公司予以资金支持,保证公司资金安全。(5)公司债务规模快速下降,流动性压力大幅缓解。受益于股东的支持,公司债务规模快速下降。截至2019年3月末,公司总债务规模下降至255.74亿元,资产负债率和总资本化比率分别下降至70.53%和58.95%。

  湖北省铁路建设投资集团有限责任公司:湖北省铁路投资的出资和建设主体,湖北省国资委全资控股。湖北省18年一般公共预算收入3307亿元、支出7258亿元。中诚信国际将公司主体评级由AA+上调至AAA,主要理由包括:(1)湖北省经济的不断增强为公司铁路建设提供了良好的外部条件。近年来湖北省经济发展势头良好,2018年实现地区生产总值39,366.55亿元,同比增长8%。(2)城际铁路运营补亏资金的落实改善了公司2018年的盈利水平。2018年12月,湖北省人民政府印发《关于研究支持城际铁路运营发展有关情况的报告》,明确省财政厅及沿线六市政府应尽快落实补亏资金,于2018年12月31日前,将历史欠缴补亏资金28.10亿元的一半,即14.05亿元足额拨付到位,2018年12月,公司共收到政府城际铁路运营补亏资金14.07亿元。受益于此,公司2018年实现大幅减亏。(3)铁路项目资本金到位情况良好,公司资本实力不断夯实。公司作为湖北省内的铁路投资的出资及建设主体,参股和控股的铁路项目较多,项目资本金到位比例均已超过或接近项目建设进度,资本金到位情况良好;2018年,公司收到湖北省省级财政和铁路沿线地市项目资本金分别为27.55亿元和61.90亿元,带动公司净资产由2017年末的368.97亿元增加至454.80亿元。(4)汉十高铁通车后,公司铁路运输收入有望进一步提高。汉十高铁是铁路“十三五”规划的重点建设项目,也是武汉至西安快速铁路的重要组成部分,预计于2019年12月正式建成通车,该路线通车后,有望带动公司铁路运输收入进一步提高。(5)公司资产负债率不断降低,债务结构良好,货币资金对短期债务的覆盖能力较高,以长期债务为主的债务结构能够较好地匹配公司铁路项目投资回收周期较长的业务特征。

  本周评级调整涉及多支交易所债券,其中G19新Y1、G18新Y1获得质押回购资格。

  本周共单独公告44项评级调整,其中有7项负面行动,盐湖股份受到停产、未达产和安全事故等原因影响18年净利继续大幅亏损,新城控股扩张比较激进,发布18年年报后曾收到交易所问询函,精功集团、皖经建债券实质性违约。具体分析如下:

  青海盐湖工业股份有限公司:大公将公司长期信用等级从AAA下调至AA+,并将展望由负面调整至列入信用观察名单,主要理由为:1)我国钾肥对外依存度较高,国内钾肥价格易受国际市场钾肥价格波动影响;(2)化肥经由铁路运输优惠价格的取消以及恢复征收增值税的政策提高了公司的经营成本;(3)受安全事故、设备未达产、原材料价格上涨以及天然气供给的多重因素影响,2018年以来,公司化工业务总体运营状况不佳;(4)2018年,公司在建项目转固导致计提折旧和利息费用化增加,且计提减值损失规模大,公司处于严重亏损状态;(5)2018年以来,公司发生安全事故,暴露出一定安全生产风险,未来公司将持续面临来自安全生产的压力;(6)截至2019年3月末,公司债务规模较大,存在较大偿付压力。

  精功集团有限公司:精功集团为自然人涉及控制的基建施工类企业,主业涉及钢结构、化纤、建筑建材、黄酒、装备制造和贸易等,旗下合并精功钢构、精工科技和会稽山三家A股上市公司。19年7月15日大公将公司主体评级由AA+下调至AA-,评级展望调至至负面,主要理由为,(1)公司自2019年1月以来流动性紧张:短期内需偿付的10亿元“18精功SCP003”和3亿元“18精功SCP004”无明确偿债来源。根据公司提供的截至2019年4月17日的企业信用报告,精功集团本部已存在合计82万元的欠息未结清,合计2.45亿元的未结清关注类贷款、关注类银行承兑汇票、关注类信用证和垫款;合计5.35亿元的已结清垫款,此外还包括已结清26笔关注类贷款、1笔关注类票据贴现和1笔关注类信用证;对外担保余额合计39.22亿元,其中不良和关注类余额为4.81亿元。(2)公司存在失去对子公司控制权的风险:2019年5月21日,公司发布公告称,由于精功集团融资纠纷及对外担保定融产品债务纠纷等,精功集团新增所持的浙商银行股份有限公司股权4.54亿股、绍兴银行股份有限公司股权2.88亿股、上海越信投资有限公司股权1350万股、上海上实金融服务控股股份有限公司股权5680万股、精工控股集团有限公司股权1.63亿股、浙江精功控股有限公司持有浙江中国轻纺城集团股份有限公司股权6370万股、精功科技股权1.42亿股和会稽山股权1.64亿股被法院冻结及轮候冻结。同时由于精功集团所持上市子公司长江精工钢结构(集团)股份有限公司、精功科技及会稽山股权质押比例均达到或接近100%。7月16日大公又将公司主体评级由AA-直接下调至C,理由为公司于2019年7月15日发布公告称,因流动资金紧张,截至2019年7月15日,精功集团未能按照约定筹措足额兑付资金,“18精功SCP003”未能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。

  安徽省外经建设(集团)有限公司:自然人实际控制的基建类企业,截至19年3月末自然人蒋庆德持有公司46%股份,外经公司工会并不参与公司经营管理,同意全权委托蒋庆德先生代为行使股东权利,蒋庆德合计持有公司36%的表决权为实际控制人。18年公司收入中建筑施工、酒店、超市、矿产和房地产开发分别占比44%、20%、8%、26%和1%。公司建筑施工业务以海外工程项目为主。19年7月15日东方金诚公告称,根据安徽外经发布的公告,安徽外经应于2019年7月15日支付“16皖经02”的29.21亿元回售本金和应付利息。截至7月15日,东方金诚仍未收到“16皖经02”偿付资金落实情况以及本息兑付凭证的回复,且公司近期已有3笔银行借款利息到期未能兑付,安徽外经偿债能力显著恶化。东方金诚预计安徽外经已不能足额偿还“16皖经02”回售本金和应付利息,信用评级委员会决定将安徽外经主体信用等级由BB下调至C,并将“16皖经01”、“16皖经02”和“16皖经03”信用等级由BB下调至C。联合资信19年7月18日公告称,根据2019年7月8日公司发布的公告,“16皖经02”回售金额29.21亿元,回售资金发放日为2019年7月15日,截至本公告日,联合资信未能获取公司关于“16皖经02”的回售资金落实情况及兑付凭证,经联合资信与公司沟通,公司未能按时兑付“16皖经02”回售资金,已构成实质性违约。联合资信将公司主体评级由BBB下调至C。

  新城控股集团股份有限公司:民营房地产开发商,项目主要位于长三角三四线城市。本周中诚信证评和联合资信维持其主体评级AAA,评级展望由稳定调整为列入信用评级观察名单。新城控股扩张比较激进,发布2018年年报后曾收到交易所问询函。

  本周有30项评级关注行动,其中江宁科学园新增对外担保较多,业务范围有限,所在区域财力规模不大;魏桥纺织近年来盈利和经营现金流产生能力有所弱化,19年上半年面临更大压力,此前还被联交所谴责违反上市规则可能对市场声誉造成影响;南糖股份新增借款较多,19年上半年归母净利预亏,连续亏损侵蚀净资产下目前已资不抵债。此外海航控股、安吉城开、无锡国联、滇池水务、中交地产高管变更,隆鑫控股因非经营性占用上市子公司资金受到行政监管措施,长园集团、洛娃实业因信披违规受到行政监管措施,南京新港所持全部南京高科股份、天房集团所持全部天房发展股份被冻结及轮候冻结,中交地产新增对外担保较多,杉杉集团、桐乡城建、镇江国投、威海产投合并范围(拟)变更,无锡国联、棕榈股份、温州高新、江北产投股权从属关系变更,洛娃实业发布破产重整公告,威海产投更名,青岛地铁施工项目发生事故,中城建续发债券违约,棕榈股份19年上半年归母净利预亏,广西交投涉诉,江北产投增资,高新草堂新增借款较多,宏图高科发布债券兑付风险提示。具体分析如下:

  海南航空控股股份有限公司:海航控股于2019年7月12日发布公告称:因工作调整原因,谢皓明先生不再担任公司法定代表人、董事长、董事以及董事会下属专门委员会成员职务。公司将按照法定程序,尽快完成新任董事长的选举工作。鉴于新任董事长的选举尚需经过相应的法定程序,根据法律、法规以及《公司章程》相关规定,由公司副董事长陈明先生代为履行法定代表人、董事长及董事会战略委员会召集人职责,直至公司选举产生新任法定代表人、董事长及董事会战略委员会召集人为止。新世纪对此表示关注。

  安吉县城西北开发有限公司:安吉经济开发区西北城区城市基础设施和美丽乡村建设的投融资主体,18年安吉经开区实现一般预算收入9亿元。2019年7月12日,公司发布公告称:依据2019年5月27日安吉县城西北开发有限公司印发的《通知,因机构调整和工作需要,经领导会议研究决定,对安吉县城西北开发有限公司董监高成员作出如下调整,原任职务自行免去:潘司方同志任法人兼总经理兼董事长、程永文同志任公司董事、戴先平同志任公司董事、朱强洪同志任公司监事、张云同志任公司监事、卢斌同志任公司监事、杨征同志任公司监事、潘亦雯同志任公司监事。上述变更事项公司已履行工商变更手续,于2019年7月4日于当地市场监督管理局完成备案登记,符合公司章程及有关法律法规规定。公司各项业务经营情况正常,此次公司董监高成员变动属公司正常的调整,未对公司的日常管理、生产经营及偿债能力产生不利影响。上述董监高成员变动后,公司治理结构符合《公司法》等相关法律法规和公司章程的规定。联合资信对此表示关注。公司所在区域财力不佳,业务范围有限。

  隆鑫控股有限公司:民企,主业覆盖发动机、摩托车、发电机组、汽车销售及售后服务、再生资源业务等领域,下属隆鑫通用、齐合环保、丰华股份等多家境内外上市公司。2019年7月11日,丰华股份发布公告称因:2018年3月,丰华股份购买厦门国际信托有限公司发行的信托产品,认购新兆投资发行的非公开债务融资凭证,认购金额为8亿元。新兆投资为隆鑫控股控制的公司,资金最终提供给隆鑫控股及关联方使用。隆鑫控股公开承诺于2019年6月23日之前归还占用资金,但截至目前,隆鑫控股尚未履行该承诺。上海证监局决定对隆鑫控股出具行政监管措施决定书。新世纪对此表示关注。此前公司因非经营性占用上市子公司资金被新世纪列入负面评级观察名单。

  南京新港开发总公司:南京经开区基建及国资运营主体,南京经开区18年实现一般预算收入2亿元、本级一般预算支出25.5亿元。根据公司2019年7月10日发布的公告,针对昆仑信托杏限责任公司与南京燕子矶保障房开发有限公司、南京新港开发总公司、南京建工产业集团有限公司金融借款合同纠纷一案,公司所持有的南京高科4.29亿股无限售流通股被江苏省南京市中级人民法院执行轮候冻结,冻结起始日为2019年7月9日,冻结期限为三年,自转为正式冻结之日起计算。截至目前,公司持有的南京高科股份总数4.29亿股已全部被司法冻结及轮候冻结。公司公告称公司正在积极协调处理相关事项,南京市政府已就公司担保事项进行积极协调处理。联合资信、联合信用和东方金诚分别对此表示关注。

  长园集团股份有限公司:上交所上市公司,无控股股东和实际控制人,主业涉及电动汽车及其他功能材料、智能工厂装备及智能电网设备三大板块。根据公司于2019年7月5日发布的公告,公司于2019年7月4日收到深圳证监局决定书,根据有关规定,深圳证监局对长园集团进行了专项检查。针对检查发现的长园集团有关信息披露违法事项,深圳证监局已立案调查。此外,长园集团还存在以下问题:1、子公司相关关联交易事项未履行信息披露义务;2、未及时核算并反映税收优惠返还资金被占用情况;3、收入确认政策变更未披露,且相关临时公告披露内容不准确;4、重大会计差错未追溯调整。长园集团未对关联交易、会计政策变更履行信息披露义务,未及时核算并反映税收优惠返还资金被占用情况,重大会计差错未进行追溯调整影响相关年度财务信息披露的准确性,有关临时公告披露内容不准确,违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第三十条、第四十八条的规定。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,深圳证监局决定对长园集团采取责令改正的行政监管措施,长园集团应对照上述问题按要求采取有效措施进行改正,于收到决定书之日起30日内向深圳证监局提交书面整改报告。长园集团原董事长许晓文、原总裁鲁尔兵、原董事会秘书倪昭华、原财务负责人黄永维、现任董事长吴启权、原总裁许兰杭、原董事会秘书高飞,对上述相关问题负有主要责任。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十八条、第五十九条的规定,深圳证监局决定对上述相关人员采取出具警示函的行政监管措施。长园集团时任监事会主席兼长园和鹰智能科技有限公司副总裁、财务总监史忻,对上述相关问题负有直接责任。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,深圳证监局决定对史忻采取出具警示函的行政监管措施,中证鹏元对此表示关注。

  南京江宁科学园发展有限公司:南京江宁科学园唯一基建主体,股东为江宁国资。江宁区17年实现一般预算收入5亿元、一般预算支出213.4亿元。江宁科学园17年实现一般预算收入27.2亿元、一般预算支出14.4亿元。公司于2019年7月4日发布公告称,2018年末,江宁科学园经审计的合并口径净资产为104.77亿元;截至2019年7月4日,累计对外担保余额为74.10亿元,累计对外担保余额占2018年末合并口径净资产比重为70.73%。根据江宁科学园公布的对外担保明细,被担保企业包括南京江宁经济技术开发总公司、南京未来科技城经济发展有限公司、南京江宁(大学)科教创新园有限公司和南京牛首山文化旅游集团有限公司等13家企业,集中在南京市。截至2018年末,江宁科学园经审计合并口径总资产为304.45亿元,净资产为90.79亿元,资产负债率为65.59%。2018年,江宁科学园实现营业收入15.42亿元,利润总额1.08亿元。大公对此表示关注。公司业务范围有限,所在区域财力规模不大。

  杉杉集团有限公司:民营企业,主业包括服装、贸易、科技、城市综合体和其他等5大板块。公司于2019年7月11日发布了公告称,2019年7月10日,杉杉集团将其持有的商业集团28%股权和宁波星通创富股权投资合伙企业(有限合伙)(公司持有该有限合伙企业40%股权)持有的商业集团72%股权,合计转让100%股权,以29亿元人民币的股权转让对价,转让给VipshopInternational Holdings Limited(中文名称:唯品会控股有限公司)。目前上述股权交易已完成,工商变更登记已完成,公司将在7月底前收到全额股权交易对价。本次股权转让后,杉杉集团将不再持有商业集团的股权,其他关联方也不再持有商业集团的股权,本次股权交易对方与杉杉集团不存在关联关系,不涉及关联交易。根据该公告,本次转让后,商业集团不再纳入杉杉集团合并报表范围,从而导致公司合并报表少数股东权益减少62亿元,归属于母公司所有者权益增加4.19亿元,合计减少杉杉集团合并报表净资产9.43亿元,占2018年末杉杉集团经审计净资产总额的4.99%左右。杉杉集团承诺上述公司股权转让属于公司正常的战略规划调整,并按照市场公允价值进行标的资产估值和转让。同时,上述公司合并范围的减少及股权转让导致公司的主要业务结构发生重大变化,但不会对公司主营业务经营、财务状况及偿偾能力产生重大影响。新世纪对此表示关注。近年来公司信用资质有所恶化,关联方内部控制方面也存在一定问题。

  桐乡市城市建设投资有限公司:嘉兴市下辖县级桐乡市平台,主业涉及水务、石油天然气、土地一级开发、公交运输等。18年桐乡市实现一般预算收入4亿元、一般预算支出73.3亿元。2019年7月8日,公司发布公告称,2019年7月5日,桐乡市人民政府国有资产监督管理办公室下发了文件,将金凤凰集团、工业发展及乌镇实业3家公司100%股权无偿划转给公司。上述金凤凰集团等3家公司成为公司全资子公司,目前相关工商变更手续正在办理中。根据公告,金凤凰集团等3家公司2018年末总资产合计、所有者权益合计、营业总收入合计及净利润合计分别占公司经审计的2018年末相关指标比例的98.16%、98.27%、156.99%和160.29%。公告亦称,本次交易对手方为桐乡市人民政府国有资产监督管理办公室,与公司同受桐乡市人民政府最终实际控制;本次划转不涉及债权债务转移;上述交易中不存在可能妨碍权属转移的其他情形。上述重大资产重组完成后,公司资产规模将进一步上升,营业收入将大幅增长。中诚信国际对此表示关注。上述事项尚在进行。

  无锡市国联发展(集团)有限公司:无锡市重要的国资平台,主业涉及环保、金融、热力发电、纺织、物流等。18年无锡市实现一般预算收入3亿元、一般预算支出1056亿元。(1)2019年7月10日,公司发布公告披露,根据批复,无锡市国资委将其持有的国联集团30%股权无偿划转至国发资本,此次股权划转完成后,无锡市国资委仍为公司控股股东和实际控制人,持股比例为70%;国发资本持股比例为30%。公司类型相应由国有独资公司变更为有限责任公司,相关工商变更事项已于2019年7月8日完成。(2)公司分别于2019年7月3日、2019年7月4日召开无锡市国联发展(集团)有限公司2019年第一次股东会及无锡市国联发展(集团)有限公司2019年第一次职工代表大会,选举华伟荣、徐国伟、葛颂平、王光丽为公司董事,王建军为职工代表董事,朱昱安、戴芸、蔡俊锋为监事,张恒、李建康为职工代表监事。公司董事及监事均未发生改变。截至公告发布日,公司已完成上述事项的工商变更登记手续,同时公司章程已根据以上变更内容进行了修正,修正后的公司章程已完成公司备案手续并取得了新营业执照。公司已通过股东会决议,对公司章程中的股东、经营范围、公司类型及董监事权利义务完成了修订。同时,公告还称:“上述股东、公司类型变更及选举董事、监事事项对国联集团正常生产经营、财务状况和偿债能力不会产生不利影响。”中诚信国际对此表示关注。

  昆明滇池水务股份有限公司:H股上市公司。根据公司于2019年7月10日发布的公告,郭玉梅女士于2019年7月10日辞去公司总经理职务。郭女士辞任公司总经理后,将继续担任公司执行董事及董事长。董事会于2019年7月10日召开会议并通过决议,委任陈昌勇先生为公司总经理。中证鹏元对此关注。

  洛娃科技实业集团有限公司:民营企业。(1)近日,洛娃集团发布公告称,于2019年7月10日赴北京证监局领取了决定书,北京证监局对洛娃集团、胡克勤和赵静文的行政监管措施决定书提及:洛娃集团未按规定披露2018年年度报告,存在破产事项未披露和披露不及时情况,未披露主要资产被查封、扣押或冻结事项,未披露主体、债券信用评级发生变化事项。针对上述问题,北京证监局决定对洛娃集团、胡克勤和赵静文采取责令改正的行政监管措施。(2)交易商协会于近期发布自律处分信息(2019年第7次自律处分会议审议决定),指出洛娃集团作为债务融资工具发行人,存在违反银行间市场相关自律管理规则的行为:“17洛娃科技CP001”和“18洛娃科技MTN001”募集说明书中受限资产信息披露不完整,未按照要求履行相关债券持有人会议决议答复义务,未按期披露2018年年度报告、审计报告及2019年第一季度财务报表,2017年年度报告中关于受限资产及生产性生物资产等信息披露不完整,未及时披露2017年度报告更正情况,未能按照相关要求及时、完整提交协会自律调查所需书面材料。针对上述情况,交易商协会给予洛娃集团、胡克勤和赵静文公开谴责处分,暂停债务融资工具市场相关业务,责令进行全面深入整改。(3)2019年7月17日,洛娃集团发布关于破产重整的公告,洛娃集团及其子公司北京洛娃日化有限公司和北京双娃乳业有限公司破产重整案件已通过竞争方式指定北京市炜衡律师事务所为管理人,相关债权申报工作开始进行。联合资信评估有限公司将密切关注洛娃集团经营情况、破产重整事项进展及后续偿偾解决方案等相关事项,联合资信对此关注。

  镇江国有投资控股集团有限公司:国有企业。2019年7月15日镇江国投发布的公告称,经镇江市国资委批复同意,镇江国投将转让下属全资子公司太白集团100%股权,受让方为金浦投资,太白集团股权对应评估值为31亿元,镇江国投将以上信息在镇江公共资源交易中心官方服务平台上发布。2019年7月11日,镇江国投与金浦投资签订了《国有企业股权转让合同书》,尚未完成工商变更登记,大公对此关注。截至2019年3月末,镇国投净资产总额241亿元,总资产563亿元,本次划转的资产占比很低。

  天津市房地产发展(集团)股份有限公司:国有企业。公司控股股东天房集团下属子公司天津市团泊湖投资发展有限公司出现贷款逾期问题,天房集团作为上述公司的担保人,所持有天房发展全部股份,共5亿股股份被司法冻结,占天房发展总股本比例13.53%。所冻结天房集团持有股份中,1.09亿股为已质押无限售流通股,冻结起始日为2019年7月8日,冻结终止日为2022年7月7日;剩余4062.25万股股份为未质押无限售流通股,涉及一次轮候冻结,冻结期限为三年,自转为正式冻结之日起计算,当前已累计轮候冻结股份4062.25万股,大公对此关注。

  天津市房地产信托集团有限公司:国有企业。天房发展于2019年7月9日发布公告,其于2019年7月8日收到相关监管部门通知,因控股股东天房集团下属子公司天津市团泊湖投资发展有限公司出现贷款逾期问题,天房集团作为上述公司的担保人,所持有天房发展全部股份共5亿股股份被司法冻结,占天房发展总股本比例13.53%。所冻结天房集团持有股份中,1.09亿股为已质押无限售流通股,冻结起始日为2019年7月8日,冻结终止日为2022年7月7日;剩余4062.25万股股份为未质押无限售流通股,涉及一次轮候冻结,冻结期限为三年,自转为正式冻结之日起计算,当前已累计轮候冻结股份4062.25万股,大公对此关注。

  中交地产股份有限公司:央企中交集团下属子公司,直接控股股东为中交房地产集团有限公司。(1)根据2019年7月5日公司发布的公告,截至2019年6月末,公司累计担保金额为47亿元,当年累计新增担保金额为22.88亿元,公司2018年末净资产为42.30亿元,截至2019年6月末,当年累计新增担保金额占公司2018年末净资产的54.09%。新增担保均是为公司的控股子公司或参股公司提供的担保。(2)根据2019年7月11日公司发布的公告,公司董事会于2019年7月9日收到公司董事兼总裁耿忠强先生的书面辞职报告,由于工作变动原因,耿忠强先生申请辞去公司董事、董事会提名委员会委员、总裁职务。耿忠强先生关于辞去总裁职务的申请于公司董事会收到辞职报告之日起生效。为确保公司生产经营活动的正常进行,在新任董事正式到任前,耿忠强先生将继续履行在董事会所担任职务的职责。耿忠强先生关于辞去董事及董事会提名委员会委员的辞职申请将自新任董事正式到任后生效。上述辞职申请生效后,耿忠强先生将不再担任公司任何职务。联合信用对此关注。公司股东背景较强,货币资金比较充裕。

  威海产业投资集团有限公司:威海市国有资产经营主体,2019年7月10日,公司发布公告称,根据威海市国资委下发通知,决定对公司名称进行变更并进行资产优化调整。根据通知要求,公司名称拟由威海市国有资本运营有限公司变更为威海产业投资集团有限公司;公司以2019年7月1日为划转基准日,将原合并范围内子公司威海港集团有限公司、威海国际机场集团有限公司、威海刘公岛实业发展有限公司、威海海景花园大酒店有限公司、威海齐东城市品牌运营有限公司、威海齐东帆船游艇俱乐部有限公司无偿划出;公司将持有的山东铁路投资控股集团有限公司国有股权、威海滨海新城建设投资股份有限公司国有股权、威海东部滨海新城建设咨询院国有股权无偿划出;公司将持有的74万亩海域使用权、持有的位于威海市连林岛路9号的房产无偿划出。本次拟划出的子公司的资产总额、净资产、营业收入和利润总额分别为115.4亿元、30.32亿元、20.84亿元和-962.83万元;本次拟划出的参股公司国有股权、海域使用权和房产的账面价值共计28.32亿元,该部分资产2018年共实现投资收益426.7万元,计提折旧摊销共计1.59亿。(2)根据通知要求,威海市国资委以2019年7月1日为基准日,将以下资产无偿注入公司:威海热电集团有限公司吸收合并威海第二热电集团有限公司后,威海市国资委将持有的威海热电集团有限公司75%的股份无偿划入公司;威海市水务集团有限公司控股合并威海市水利建设投资有限责任公司后整体无偿划入公司;威海盐业公司无偿划入公司。本次资产整合划入的资产总计为179.87亿元,净资产总计为74.24亿元,营业收入总计为32.91亿元,利润总额总计为-3.41亿元(不含政府补贴)。由于本次资产优化调整构成重大资产重组,触发公司存续的公司债券、债务融资工具及债权融资计划持有人会议召开条件,并触发债务融资工具的投资者保护条款,公司尚未办理相关划转资产的工商变更及交接手续。公司将配合存续公司债券、债务融资工具及债权融资计划的主承销商召集债券持有人召开持有人会议,商议债权保护有关事宜。经债券持有人会议同意后再进行相关资产划转的工商变更及交接事宜,中诚信证评和联合资信分别由此关注。从此次重组规划来看,划入资产的公益属性相对较强,且从资产、净资产和收入方面来看,规模更大,整体对公司有利,但是此次重组尚存在不确定性。

  青岛地铁集团有限公司:青岛市地铁建设和运营年主体,青岛市18年一般预算收入为9亿元,支出为1561.23亿元。2019年5月27日,由中铁十二局施工的青岛地铁4号线沙子口静沙区间施工段发生坍塌,造成5名施工工人遇难。2019年7月4日,青岛地铁1号线胜利桥站施工围挡处发生塌陷,直径约10米,造成1名地面施工人员遇难。中诚信国际对此表示关注。本次事项尚无更多细节披露,后续持续关注此事件可能对公司带来的影响。

  中国城市建设控股集团有限公司:联合资信关注到,19年7月15日中城建中国货币网发布公告称,“15中城建MTN001”应于2019年7月14日付息,恰逢节假日,顺延至7月15日。截至付息日日终,中城建未能按照约定筹措足额付息资金,“15中城建MTN001”不能按期足额支付利息。“15中城建MTN001”于2015年7月13日发行,发行金额为18亿元,期限为5年。2019年7月15日,中城建仍未能足额支付“15中城建MTN001”利息,已构成实质性违约。公司此前已有多支债券发生实质性违约。

  南宁糖业股份有限公司:国有上市公司,截至18年9月末控股股东南宁振宁资产经营有限责任公司持有其20%股份,其中50%已质押,南宁振宁资管由南宁市国资委全资持有,19年公司控股股东变更为广西农投集团。东方金诚关注到,(1)南宁糖业于2019年7月6日发布了公告称,截至2019年6月30日,公司借款余额为54.76亿元,当年累计新增借款金额10.49亿元,当年累计新增借款超过上年末净资产2761.16%。上半年公司食糖销售量小,现金回笼少,且每年上半年是榨季集中支付甘蔗款时期,资金需求量大。公司新增借款主要是向银行取得的流动资金贷款,主要用于集中支付2018/2019年榨季甘蔗款。(2)南宁糖业于2019年7月13日发布了公告称,因受2019年半年度主要产品机制糖市场价格持续低迷、甘蔗收购价格比较高,糖价与蔗价倒挂影响,公司机制糖销售负毛利。因糖价跌破制糖成本价及双高基地种植成本过高,公司计提了库存机制糖和消耗性生物资产的存货跌价准备。公司预计2019年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损4.8亿元-5.3亿元,比上年同期亏损增加-3.24%至6.84%。公司连续亏损侵蚀净资产,目前已资不抵债。另外12南糖债将于19年9月到期,当前余额0.3778亿元,提醒投资者关注兑付情况。

  棕榈生态城镇发展股份有限公司:原为民营中小板上市公司,主要经营园林工程施工、园林景观设计、苗木种植以及销售等业务。根据公司5月14日的公告,股东吴桂昌与林从孝于19年3月27日分别与公司第一大股东河南省豫资保障房管理运营有限公司签署了《表决权委托协议》,吴桂昌将其持有的公司股份123,793,991股(约占上市公司总股本的32%)对应的表决权全部不可撤销地委托给豫资保障房行使,林从孝将其持有的公司股份36,567,374股(约占上市公司总股本的2.46%)对应的表决权全部不可撤销地委托豫资保障房行使。股东吴桂昌、林从孝与河南省豫资保障房管理运营有限公司签署的《表决权委托协议》已生效,河南省豫资保障房管理运营有限公司在上市公司中拥有表决权的股份数量合计为355,092,783股,约占上市公司总股本的23.88%,成为上市公司的控股股东,河南省财政厅成为上市公司实际控制人。中证鹏元关注到,该公司于2019年7月14日发布的半年度业绩预告显示,2019年上半年度公司初步核算的归属于上市公司股东的净利润为-1.5亿元至-2亿元,上年同期为1.07亿元。上述业绩预报为由公司财务部门初步估算,未经注册会计师预审计。预计棕榈股份2019年上半年度归属于上市公司股东的净利润为亏损,主要原因是:(1)报告期内,受整体经济环境、行业发展形势等因素影响,传统生态环境业务(包括工程及设计业务)订单实施进度放缓,以致营业收入较上年同期下降较为明显;(2)由于融资成本提高,公司的财务费用较上年同期有一定上升;(3)上年同期确认了生态城镇业务相关投资收益,本期无相应业务。新股东对公司的支持力度尚有待观察。

  广西交通投资集团有限公司:国有独资公司,广西高速公路运营主体。2019年7月15日公司发布公告称,下属广西铁路投资集团有限公司子公司涉及四起诉讼(仲裁)案件,涉案金额均超过5000万元,合计34亿元。截至2019年3月31日,广西交投合并口径净资产为1231.75亿元,涉案金额总额占净资产规模的1.25%。大公对此表示关注。

  温州高新技术产业开发区投资建设开发有限公司:浙江省温州市龙湾区最重要的城市基础设施建设投融资主体,原由温州市高新区财政局和龙湾区财政局分别持股51%和49%,高新区财政局控股。龙湾区是温州市四大主城区之一,18年一般预算收入27亿元、支出125.47亿元。公司2019年7月4日发布的公告称,根据通知,公司整体划入温州高新技术产业开发区国有控股集团有限公司名下,公司控股股东由温州高新技术产业开发区财政局变更为温州高新技术产业开发区国控集团,国控集团控股股东为温州高新技术产业开发区财政。

编辑:金融 本文来源:中金固收·信用】中国信用债评级调整周报20190